Dal modello familiare al private equity: motivazioni e implicazioni della transizione. Il caso Bluserena Hotels & Resorts.

Le imprese familiari rappresentano una delle forme organizzative più diffuse e rilevanti nel tessuto economico italiano e internazionale. La loro specificità deriva dall’intreccio tra famiglia, proprietà e impresa, che influenza in modo significativo le dinamiche di governance, i processi decisionali e gli obiettivi strategici. Tuttavia, tali imprese presentano alcune criticità strutturali, tra cui la difficoltà di reperire capitali per sostenere processi di crescita, la gestione dei passaggi generazionali e la necessità di rafforzare la managerializzazione dell’organizzazione. In questo contesto, l’apertura del capitale a investitori esterni, e in particolare ai fondi di private equity, rappresenta una possibile soluzione per supportare lo sviluppo dell’impresa e accompagnarne i processi di trasformazione. Nello specifico, l’elaborato si articola in tre capitoli. Il primo capitolo affronta il fenomeno delle imprese familiari, esaminandone le principali definizioni presenti in letteratura, i modelli teorici di riferimento e le caratteristiche distintive in termini di governance, evidenziandone punti di forza e limiti strutturali. Il secondo capitolo approfondisce la natura ed il funzionamento dei fondi di private equity per poi analizzarne il ruolo nelle imprese familiari, con particolare attenzione alle motivazioni che spingono le famiglie imprenditoriali ad aprire il capitale a tali investitori e alle principali implicazioni che ne derivano sul piano organizzativo e strategico. L’analisi si concentra sulle trasformazioni che l’ingresso di un fondo di private equity può determinare nella corporate governance, nell’identità aziendale, nella cultura organizzativa e nelle strategie di comunicazione e posizionamento dell’impresa. A completamento del quadro teorico, viene presentato un caso esemplificativo: la transizione di Bluserena Hotels & Resorts, impresa familiare italiana operante nel settore turistico-alberghiero che è stata acquisita dal fondo spagnolo Azora Capital nel 2021. Il caso, arricchito da osservazioni maturate nel corso di una personale esperienza lavorativa interna all’azienda, offre una chiave di lettura applicativa delle dinamiche teoriche descritte.